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两位首席展望下半年:减税降费还有空间?重点配置什么板块?海通证券姜超和荀玉根这样说

时间:2019-07-12 00:14:14 来源:本站 阅读:3671251次
摘要 【两位首席展望下半年:减税降费还有空间?重点配置什么板块?海通证券姜超和荀玉根这样说】海通证券首席经济学家姜超在会上表示,今年政策最大的亮点在于减税降费。经济企稳靠消费,下半年消费领域仍然值得关注。海通证券策略首席分析师荀玉根表示,根据盈利趋势,牛市分为孕育期、爆发期、泡沫期。年初以来处于孕育期,经历上证综指3288点以来调整后,下半年随着企业利润增速回升,市场有望逐渐步入爆发期。牛市第二阶段将确认主导产业,科技和券商更强,消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。(中国证券报)

  海通证券中期投资策略报告会11日来袭!

  海通证券首席经济学家姜超在会上表示,今年政策最大的亮点在于减税降费。经济企稳靠消费,下半年消费领域仍然值得关注。

  海通证券策略首席分析师荀玉根表示,根据盈利趋势,牛市分为孕育期、爆发期、泡沫期。年初以来处于孕育期,经历上证综指3288点以来调整后,下半年随着企业利润增速回升,市场有望逐渐步入爆发期。牛市第二阶段将确认主导产业,科技和券商更强,消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。

  海通证券估算其中个人所得税减免大约5000 亿,增值税下调大约10000 亿,社保减税大约 3000亿,还有 2000 亿是电信费、电费等的下调。

  姜超指出,减税的最大作用是增加居民收入,提升居民消费。中国居民的人均收入刚刚接近1万美元,其实并不高,因而中国居民的边际消费倾向高达70%。海通证券测算,今年居民部门减税降费1万亿左右,可以增加7000亿的居民消费,提升消费增速2%,足以把社会消费总增速从年初的8%提升到年底的10%以上。

  从消费的结构来看,姜超指出,过去1年,必需消费增速依然保持了平稳增长,必选消费增速应不会再降。而可选消费增速的下滑是本轮消费下滑的主因。但从去年末开始,可选消费增速已经由负转正,加上其中占比最大的汽车消费增速从2018年5月起大幅下滑,考虑低基数效应,以及减税降费的支持,后续汽车以及可选消费增速的回升是大概率事件。

  中长期来看,姜超认为,未来5-10年的消费增速仍可以保持在8%-10%左右,其中一个理由在于中国居民收入只占 GDP 的40%,远低于美国的70%,具备巨大的提升空间,未来如果企业和政府都减少投资,那么势必会增加居民收入分配比例。另一个理由是随着银行信贷从企业部门向居民部门转移,消费信贷方兴未艾,也可以支撑消费增长。

  此外,市场还有一个担忧,今年企业盈利是否会出现负增长? 对此,姜超指出,今年一季报看,上市公司盈利增速约为10%,很多人不理解,经济增长面临压力,为什么上市公司还会有这样的盈利增速? 答案是,10%的盈利增速很大一部分是来自于减税。下半年预计上市公司盈利增速大概率企稳回升。

  展望未来,是否还有进一步减税空间?姜超认为是肯定的,可以通过国债低息举债来进一步推进减税。

  (文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF512)

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